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首家千億國(guó)資房企“綠地”暴雷！
綠地宣布對(duì)6月25日到期債券展期征求同意；TOP10上海國(guó)企，也走到了暴雷邊緣。
上海爆發(fā)疫情以來(lái)，綠地全國(guó)50%售樓處關(guān)閉；4月銷(xiāo)售同比跌幅高達(dá)57%；銷(xiāo)售回款難成了最后一根稻草。
全是疫情的鍋？恐怕未必，綠地流動(dòng)性危機(jī)早已顯現(xiàn)：一季度貨幣資金656.8億元，同比減少20.6%；三條紅線僅一條勉強(qiáng)翻綠。
土儲(chǔ)急劇下滑之下，1.2萬(wàn)億負(fù)債的綠地可千萬(wàn)別成為下一個(gè)恒大。
房地產(chǎn)行業(yè)又一個(gè)信仰打破了。
5月27日，綠地宣布對(duì)6月25日到期債券展期征求同意，揭開(kāi)了這家TOP10的房企流動(dòng)性危機(jī)的蓋子。
展期即是技術(shù)性違約，這意味著綠地已經(jīng)進(jìn)入了暴雷倒計(jì)時(shí)階段。
圖片來(lái)源：樂(lè)居財(cái)經(jīng)
根據(jù)綠地最新披露的股東數(shù)據(jù)，其10大股東中，上海地產(chǎn)集團(tuán)持股25.82%，上海城投持股20.55%，兩家上海國(guó)資持股合計(jì)46.37%。
綠地控股股東情況 圖片來(lái)源：同花順
背靠國(guó)資的綠地，把國(guó)企“金身不破”的信仰也打破了。
可以看出綠地是50強(qiáng)房企里唯一宣布債券展期或違約的國(guó)企。
對(duì)于這次展期，綠地也給出了說(shuō)法，銷(xiāo)售回款難，是直接原因。
3月中以來(lái)上海爆發(fā)疫情，導(dǎo)致其全國(guó)50%售樓處關(guān)閉；4月銷(xiāo)售同比跌幅高達(dá)57%，5月同樣不容樂(lè)觀。
當(dāng)然，面對(duì)“閃躲不及”的投資者，綠地也進(jìn)行了安撫，具體包括了以下幾個(gè)方面：
1、抓回款率來(lái)降有息、降杠桿，去年回款率96%，今年130%。境外項(xiàng)目回款50億人民幣，預(yù)計(jì)全年到手26億；優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還可以出售。
2、公司有能力兌付后面的債券，現(xiàn)在是流動(dòng)性問(wèn)題；只要公司恢復(fù)償付能力，就能全部贖回。
3、公司融資結(jié)構(gòu)74%是銀行貸（開(kāi)發(fā)貸、流貸），境外評(píng)級(jí)下調(diào)不會(huì)造成擠兌，境外的貸款占比3%。
總結(jié)起來(lái)就是：
第一，公司是受疫情影響導(dǎo)致的短期流動(dòng)問(wèn)題；
第二，公司還有很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，賣(mài)了可以還債；
第三，這次展期不會(huì)影響公司正常經(jīng)營(yíng)，過(guò)幾個(gè)月還是條好漢。
不過(guò)事實(shí)可能沒(méi)有綠地說(shuō)得這么樂(lè)觀，根據(jù)綠地控股的2022年一季度報(bào)告：
綠地控股持有貨幣資金656.8億元，較上年同期減少20.6%。而公司一年內(nèi)到期的長(zhǎng)短期借款卻高達(dá)930.2億元；貨幣資金無(wú)法覆蓋即將到期債務(wù)，在未受到上海疫情沖擊的情況下，流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)。
并且其三道紅線踩中兩道；即使凈負(fù)債率指標(biāo)也只是勉強(qiáng)翻綠。
至于處置項(xiàng)目資產(chǎn)，綠地更是早從2020年便開(kāi)始了。
其中最大的一筆交易是以72.6億的價(jià)格出讓廣州綠地給綠地香港，廣州綠地包含綠地控股在大灣區(qū)的所有項(xiàng)目。
交易完成之后，綠地控股也徹底退出了廣東市場(chǎng)。
顯而易見(jiàn)，物業(yè)、發(fā)達(dá)區(qū)域土儲(chǔ)這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已然紛紛出讓?zhuān)G地手里的肥肉還有多少？
況且總負(fù)債高達(dá)1.24萬(wàn)億的綠地控股，其資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值能否覆蓋，恐怕也要?jiǎng)潅€(gè)問(wèn)號(hào)。
畢竟一直以勾地為主要拓展方式的綠地，手里本來(lái)積攢的大量商辦物業(yè)，在如今這樣的市場(chǎng)環(huán)境下難言吸引力。
另外一個(gè)不好的現(xiàn)象是：綠地投資力度明顯下降，2021年全年新增項(xiàng)目45個(gè)新增土儲(chǔ)，計(jì)容建面為3138萬(wàn)平方米，同比下降超過(guò)40%，權(quán)益土地款 322 億元，也明顯低于往年。
綠地控股新增土儲(chǔ)情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)
正如李總理最近在電話會(huì)議上所說(shuō):發(fā)展是解決我國(guó)一切問(wèn)題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。
對(duì)于房企而言同樣如此，土地儲(chǔ)備的下降，將進(jìn)一步制約房企的發(fā)展，綠地這家巨無(wú)霸擴(kuò)張過(guò)程中的矛盾與問(wèn)題，便暴露了出來(lái)。
海外債券展期，或許僅僅只是一個(gè)開(kāi)始。
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