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千億房企禹洲，爆雷
來(lái)源：不良資產(chǎn)頭條綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、界面新聞等
禹洲集團(tuán)公告稱，2023年票據(jù)II的持有人可以要求即刻嘗付本金和應(yīng)計(jì)利息。截至本公告發(fā)布之日，2023年票據(jù)II的未償還本金為5億美元。截至本公告發(fā)布之日，本公司沒有收到任何關(guān)于2023年票據(jù)II持有人的即刻還款通知，且截至本公告發(fā)布之日，任何征求同意票據(jù)（除2023年票據(jù)II外）、新票據(jù)及本公司發(fā)行的3億美元高級(jí)永續(xù)債券（股份代號(hào)05287）未發(fā)生違約事件。
禹洲集團(tuán)2020年實(shí)現(xiàn)合約銷售額1049.67億元，同比增長(zhǎng)39.74%，合約銷售面積為626.47萬(wàn)平米，同比上升10.9%。去化率66%。禹洲集團(tuán)以黑馬之勢(shì)，擠進(jìn)“千億俱樂(lè)部”，但僅一年，就遭遇債務(wù)危機(jī)。
截止2021年8月6日，禹洲集團(tuán)存續(xù)可投資美元債券有12只，總發(fā)行額57.1億美元，當(dāng)期存續(xù)5.45億美元。
存續(xù)的12只債券中有1只永續(xù)債券。于2017年1月25日發(fā)行，發(fā)行額3億美元，發(fā)行價(jià)1000美元，當(dāng)期買價(jià)報(bào)價(jià)750.88美元，跌出發(fā)行價(jià)249.12美元，下降達(dá)25%。當(dāng)期票面利率5.375%，到期收益率11.7%。
其余11只債券償還日分布在了2022年至2027年，年償還總額分別為：5.92億美元、11.5億美元、10億美元、9億美元、9.45億美元、5.62億美元，2021年內(nèi)無(wú)到期債券。
此前，禹洲集團(tuán)表示已經(jīng)完成2022年票據(jù)以及2022年票據(jù)II的交換要約，實(shí)現(xiàn)超過(guò)舊債券本金總額95%的舊債券展期。
2月初時(shí)，惠譽(yù)再度下調(diào)禹洲集團(tuán)評(píng)級(jí)，將公司評(píng)級(jí)從“CCC-“下調(diào)至“RD（限制性違約）”。
一位境外金融機(jī)構(gòu)的人士分析認(rèn)為，雖然開展要約能夠避免法律意義上的違約，但是他們通常也將之視作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到重大挑戰(zhàn)的信號(hào)。
惠譽(yù)曾認(rèn)為，禹洲集團(tuán)目前基本無(wú)法進(jìn)入資本市場(chǎng)，并將不得不依靠資產(chǎn)處置、債務(wù)交換或內(nèi)部現(xiàn)金資源來(lái)償還債務(wù)，并預(yù)計(jì)其在未來(lái)6至9個(gè)月內(nèi)將持續(xù)面臨資本市場(chǎng)債務(wù)的再融資壓力。如果市場(chǎng)融資渠道持續(xù)緊閉，為償還在岸及離岸債務(wù)，禹洲集團(tuán)或?qū)⒑谋M內(nèi)部現(xiàn)金。
3月1日，禹洲集團(tuán)公告稱，公司仍面臨著巨大的壓力。目前，某些稱其持有舊票據(jù)少數(shù)權(quán)益的人士聯(lián)系了公司，表示如果公司不按他們的條件贖回舊票據(jù)，要對(duì)公司采取法律行動(dòng)。一位稱其持有約100萬(wàn)美元舊票據(jù)的債權(quán)人，向禹洲發(fā)出了法定要求償債書。
禹洲集團(tuán)表示，董事會(huì)希望向所有債權(quán)人明確表示，公司打算公平對(duì)待所有債權(quán)人，并正在考慮各種可行措施，實(shí)施應(yīng)對(duì)公司和其所在房地產(chǎn)行業(yè)目前所處的狀況的整體解決方案，以確保公司的長(zhǎng)期發(fā)展，保障所有投資者的權(quán)益。
禹洲集團(tuán)在公告中寫道，“公司懇請(qǐng)所有債權(quán)人不要采取任何可能不利于實(shí)現(xiàn)上述整體解決方案，破壞公司穩(wěn)定性的激進(jìn)法律行動(dòng)，公司期望與所有債權(quán)人保持對(duì)話，懇請(qǐng)所有債權(quán)人協(xié)助公司積極推進(jìn)討論方案。”
匯生國(guó)際資本總裁黃立沖表示，這部分不同意禹洲交換要約的債權(quán)人，如果禹洲不支付其所欠債務(wù)，債權(quán)人可以申請(qǐng)清盤，這類債務(wù)清盤一般都被批準(zhǔn)，并且會(huì)加速未到期債券的償還進(jìn)程。
這意味著，等待禹洲的很可能是跟花樣年、奧園一樣的尷尬處境。這兩家已出現(xiàn)境外債違約的公司，曾被少部分債權(quán)人申請(qǐng)采取強(qiáng)制措施。
相比起其他的同類房企，禹洲集團(tuán)“斷臂求生”的欲望顯得較為強(qiáng)烈，不斷有提振信心的消息傳來(lái)。
2月22日，禹洲集團(tuán)發(fā)布公告稱，其全資附屬公司卓順有限公司、公司及郭英蘭（均為卓順有限公司擔(dān)保人）與泰捷有限公司訂立買賣協(xié)議，泰捷有限公司同意購(gòu)買健采有限公司全部已發(fā)行股本85.64%，及同意承讓公司的銷售貸款，總代價(jià)為約3.5億港元。
1月5日，華潤(rùn)萬(wàn)象生活公告表示，擬收購(gòu)禹洲物業(yè)服務(wù)100%股權(quán)，總代價(jià)將不高于10.6億元。
一位長(zhǎng)期關(guān)注禹洲的地產(chǎn)分析師表示，出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題的房企最終多數(shù)會(huì)走向縮表，變成一個(gè)小型的企業(yè)。這個(gè)過(guò)程中，要維持正常經(jīng)營(yíng)則要現(xiàn)金流保持平衡，在沒有其他現(xiàn)金流入或者其他現(xiàn)金流入很少的情況下只能“賣賣賣”，通過(guò)不斷出售資產(chǎn)活下去。
當(dāng)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入縮表周期，諸如禹洲集團(tuán)這樣的黑馬房企不再，在債務(wù)面壓力仍然沒有完全消除的境況下，他們所將面臨的是決定未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵之戰(zhàn) ，而能否對(duì)投資者、購(gòu)房者乃至潛在“白衣騎士”坦誠(chéng)相對(duì)，也是能否渡過(guò)難關(guān)的重要因素。
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